Prepad kurzu Realitného fondu TAM

Realitný fond Tatra Asset Managementu (TAM) v januári prudko znížil hodnotu nehnuteľností vo svojom portfóliu. Dôvodom je podľa komentára manažéra fondu, zverejneného na internetovej stránke TAM mimoriadne precenenie, aby „hodnota nehnuteľností v Realitnom fonde čo najvernejšie odzrkadľovala skutočnosť a zmeny na trhu“.

Hodnota podielového listu, teda kurz fondu sa tak razom prepadla o desatinu, medziročná výkonnosť fondu klesla na mínus 5,6 percenta a od založenia v apríli 2007 sa hodnota zmenšila o 3,63 %. Vlani ešte fond dosiahol ročnú výkonnosť takmer 4,5 %.

Na nové hodnoty má vplyv hlavne nepriaznivá situáciu na finančných trhoch, zvlášť v realitnom sektore, odôvodňuje zníženie cien manažér. Podľa neho dramaticky klesol dopyt po projektoch zo strany dlhodobých investorov. Tento stav spolu s nedostatkom likvidity na trhu sa potom podpísal pod nárast požadovanej výnosnosti, s čím súvisí aktuálny pokles hodnoty nehnuteľností.

TAM teda prešiel podobným preceňovacím šokom, aký položil najväčší rakúsky realitný fond Immofinanz, podobne ako ohrozuje spoločnosti Orco, ECM alebo slovenskú J&T. Súčasná trhová hodnota ich nehnuteľností je totiž podstatne nižšia, ako bola pred rokom.

Realitný fond upozorňuje, že napriek poklesu trhovej hodnoty si všetky nehnuteľnosti v majetku zachovali svoju kvalitu. Zároveň očakáva posilnenie reálnych príjmov vďaka nárastu výnosu z nájomného v pomere k celkovej hodnote fondu. Aktuálny čistý výnos z nájmov nehnuteľností fondu vzrástol po precenení na 7,36 %.

Realitný fond TAM v súčasnosti vlastní štyri komerčné nehnuteľnosti, pričom ostáva pri svojej orientácii na investície do nehnuteľností s menším počtom nájomníkov, uzatváranie dlhodobých nájomných zmlúv a na diverzifikáciu rizika.

Fond nakupoval najmä vlani v lete, keď ešte na jeseň 2007 získal nákupné centrum Južanka na trenčianskom sídlisku Juh. Vlani ho doplnili kancelárska časť bratislavského polyfunkčného komplexu Rozadol a dva obchodno-priemyselné areály.

Rozadol je najmä sídlom softvérovej firmy Asseco a developerských Opera či East West Development. Ilava Logistic Centre je zasa hniezdom dodávateľa pre automobilový priemysel, štvrtou akvizíciou je novootvorený hypermarket Tesco v Senci. Ide o nehnuteľnosti, málo závislé na trhových otrasoch, výnosy plynú z nájomného, živeného domácou spotrebou a v prípade Rozadolu či Ilavy aj exportom.

Ilustračné foto - Južanka a Tesco

© 2009 TREND Holding, spol. s r.o.