Tishman opäť prehltol realitné megasústo

Do kolónky najväčších tohtoročných realitných transakcií na svete pribudol v týchto dňoch ďalší zápis. Samozrejme, obchod sa odohral na americkom kontinente. Postaral sa o to dobre známy realitný obor Tishman Speyer spolu s bratmi z Lehman Brothers. Títo dvaja realitní superhráči získali spoločnosť Archstone-Smith.

Podľa servera CPN ide o jedného z najväčších verejne obchodovateľných (v REIT režime) vlastníkov bytových nehnuteľností v USA, ktorý spravuje viac ako 86-tisíc bytových jednotiek. Výška transakcie dosiahla približne 22,2 mld. dolárov (559 mld. korún) a jej súčasťou je aj prevzatie a prefinancovanie dlhu Archstonu. Oficiálne uzatvorenie predaja sa predpokladá v treťom štvrťroku 2007.

Na základe podpísanej dohody odkúpia Tishman a Lehman podiely Archstone-Smith pri cene 60,75 dolárov za akciu. To predstavuje navýšenie ceny o 23 % v porovnaní s poslednou uzatváracou cenou na burze vo výške 55,23 dolárov. Tento obchod je len jednou z mnohých tzv. verejno–súkromných transakcií realitných investičných fondov, ktoré sa realizovali v ostatných rokoch najmä v USA.

Na rozdiel od niektorých iných obchodov však tento neiniciovali problémy kupovanej firmy. Ako povedal David Rodgers, výskumný analytik firmy RBC Capital Markets pre server CPN, Archstone-Smith má zdravý základ pre bezproblémové fungovanie. „Firma je doma na správnych trhoch s kvalitnými aktívami v skvelom segmente, ktorý rastie. Transakcia je víťazstvom pre obe strany. Archstone-Smith s developerskými aktivitami v oblasti v hodnote 4 miliárd dolárov bude pre Tishman výborným prírastkom.“

Transakcia sa sčasti financuje vlastným equity kapitálom Tishman Speyer, sčasti equity zdrojmi a prevzatím dlhu, čím prispejú Lehman Brothers a Bank of America. Vzhľadom na objem boli v obchode zainteresované viaceré poradenské a právnické firmy, medzi inými aj Morgan Stanley ako exkluzívny finančný poradca Archstone.

Uzatvorený obchod znamená najväčšiu verejno-súkromnú fúziu a akvizičnú transakciu v oblasti apartmánových realitných investičných fondov. Podľa servera TheStreet.com nie je predaj Archstone-Smith posledným, pretože aj iní private-equity investori dávajú o sebe vedieť a robia si zálusk na fondy spravujúce bytové apartmány.

„Vždy nás zaväzovala maximalizácia hodnoty pre našich akcionárov a fúzia spĺňa tento cieľ,“ povedal R. Scot Sellers, prezident Archstone-Smith vo vyhlásení spoločnosti. „Tešíme sa ako súčasť rodiny Tishman Speyer na ďalšie poskytovanie skvelých apartmánov a služieb našim zákazníkom, ako aj pokračujúci rast spoločnosti v budúcnosti.“ „Archstone je výnimočná spoločnosť, ktorá vybudovala jeden z najlepších súborov bytových aktív v tejto oblasti,“ komentoval transakciu Rob Speyer, šéf Tishman Speyer.

Portfólio Archstone je druhým najväčším (po Equity Residential Property Trust spoločnosti Sam Zell) v oblasti verejných spoločností spravujúcich apartmány, pokiaľ ide o hodnotu nehnuteľností a trhovú kapitalizáciu. A patrí tiež k najkvalitnejším. Firma expanduje aj do Európy. Prostredníctvom dcérskej Archstone B.V. pôsobí na holandskom trhu a minulý rok kúpila spoločnosť DeWAG Deutsche WohnAnlage GmbH, bytového vlastníka a správcu v Nemecku.

Za ostatných pár rokov prešlo niekoľko menších apartmánových fondov do rúk private-equity spoločností, fondov alebo iných inštitucionálnych investorov. Hneď po rozšírení informácie o kúpe vzrástli akcie ostatných apartmánových investičných fondov. Podľa servera TheStreet.com AvalonBay posilnil o 7,3% (128 dolárov za akciu), Equity Residential o 6,5% (51 dolárov). „Transakcia signalizuje, že nehnuteľnosti sú na verejných trhoch naďalej podhodnotené v porovnaní s tým, čo sú hráči ochotní zaplatiť na súkromnom trhu,“ hovorí Dean Frankel, portfólio manažér investičnej firmy Urdan Securities Management. „Možno povedať, že ktokoľvek má o 20 % vyššiu cenu, ako je momentálna akciová cena,“ dodáva Frankel.

Archstone-Smith (so sídlom v Englewoode, Colorado) je vedúcim realitným fondom v oblasti investovania a spravovania bytov v USA. Spoločnosť sa sústreďuje na najzaujímavejšie časti trhu v Bostone, New Yorku, San Franciscu, Seattli, južnej Kalifornii a Washingtone D.C. Súčasťou fondu je viac ako 86-tisíc existujúcich alebo rozostavaných bytov v 344 komunitných územiach.

Tishman Speyer (New York) je špičkovým globálnym vlastníkom, developerom, prevádzkovateľom a správcom nehnuteľností. V ostatných 29 rokoch získal, postavil a prevádzkoval viac ako 230 nehnuteľností s výmerou približne 10 mil. m2 a 14-tisíc bytových jednotiek. Spoločnosť spravuje portfólio v USA, Európe, Latinskej Amerike a Ázii v hodnote zhruba 40 mld. dolárov vrátane Rockefeller Center a Chrysler Center v New Yorku, Sony Center v Berlíne alebo Torre Norte v Sao Paolo. Spoločnosť zapĺňala prvé stránky ekonomických médií koncom minulého roka, keď spolu s private equity investorom BlackRock Inc. získala apartmánové komplexy na Manhattane od MetLife za 5,4 mld. dolárov (písal o tom aj eTREND).

Lehman Brothers (sídlo v New Yorku) je globálna finančná spoločnosť poskytujúca služby firmám, inštitucionálnym klientom a solventným jednotlivcom po celom svete.

Ilustračné foto - Tishman Speyer

© 2007 TREND Holding, spol. s r.o.